導(dǎo)語：國外媒體今天發(fā)表分析文章稱，得益于中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場的飛速發(fā)展，九城的業(yè)績有望繼續(xù)穩(wěn)步增長。

　　在中國，PC和寬帶互聯(lián)網(wǎng)的迅速普及造就了龐大的網(wǎng)絡(luò)娛樂社區(qū)，網(wǎng)絡(luò)游戲玩家是其中的主力軍。目前，中國年輕一代每天都要花費數(shù)個小時在網(wǎng)吧，與他人共同玩大型多人網(wǎng)絡(luò)角色扮演游戲(MMORPG)。在這類游戲里，玩家可以為自己創(chuàng)建一個獨特的角色，并參與到復(fù)雜的冒險和幻想游戲中去。

　　得益于強大的游戲設(shè)計能力和精明的游戲授權(quán)模式，九城成為了中國網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)和運營領(lǐng)域的佼佼者。九城的主體業(yè)務(wù)是基于訂閱模式的MMORPG游戲，其中包括自己開發(fā)的游戲，以及通過授權(quán)獲得的游戲。在九城運營的網(wǎng)絡(luò)游戲中，最為成功的無疑是暴雪娛樂授權(quán)的《魔獸世界》，目前玩家人數(shù)已經(jīng)超過100萬人。九城還提供了其它產(chǎn)品和服務(wù)，例如游戲運營支持、短信服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)解決方案、廣告服務(wù)、以及集成會員管理和支付系統(tǒng)Pass9。

　　5月19日，九城發(fā)布了2008年第一季度財報。在截至3月31日的這一財季，九城的凈利潤為人民幣8970萬元(約合1280萬美元)，每股收益為人民幣3.21元(約合0.46美元)。這一業(yè)績好于去年同期，2007年第一季度，九城的凈利潤為人民幣6610萬元(約合940萬美元)，每股收益為人民幣2.65元(約合0.38美元)。九城第一季度營收為人民幣4.638億元(約合6610萬美元)，比去年同期的人民幣2.847億元(約合4060萬美元)增長63%。

　　九城第一季度業(yè)績超過了分析師的預(yù)期，湯姆森財經(jīng)調(diào)查顯示，分析師此前預(yù)計九城第一季度每股收益為0.32美元，營收為5810萬美元。九城第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)營收為人民幣4.622億元(約合6590萬美元)，比去年同期的人民幣2.813億元(約合4010萬美元)增長64%。九城網(wǎng)絡(luò)游戲營收的增長，主要由于網(wǎng)絡(luò)游戲《魔獸世界》生成的營收持續(xù)增加，以及網(wǎng)絡(luò)游戲《卓越之劍GE》貢獻了一個完整季度的營收。

　　財報發(fā)布之后，分析師紛紛調(diào)整了九城的股票評級或目標股價。5月20日，美國投資公司Piper Jaffray重申對九城股票評級為“持有”(Neutral)，并將目標股價由21美元上調(diào)至26美元；飛利凱睿重申對九城股票評級為“買入”(Buy)，并將目標股價由23美元上調(diào)至30美元。

　　由于九城第一季度取得了優(yōu)異的業(yè)績，Piper Jaffrey上調(diào)了其2008年業(yè)績預(yù)期。Piper Jaffrey將九城2008年每股收益預(yù)期由1.47美元上調(diào)至1.65美元，將營收預(yù)期由2.65億美元上調(diào)至2.71億美元。與此同時，Piper Jaffrey還將九城的目標市盈率由14.5倍上調(diào)至16倍，原因是“九城提高了游戲產(chǎn)品線，增加了透明度，以及增強了基本面�！�

　　飛利凱睿分析師安德里·格魯科夫(Andrey Glukhov)表示，九城第一季度業(yè)績的提升，主要得益于《魔獸世界》表現(xiàn)優(yōu)異，成本控制卓有成效，以及使用了外匯儲備。他同時稱，中國四川大地震給基礎(chǔ)電信設(shè)施帶來了破壞，但九城并不會受到太大影響，因為該公司用戶主要集中在中沿海城市。

　　根據(jù)Research and Markets發(fā)布的報告，2007年中國網(wǎng)絡(luò)游戲銷售約為9.86億美元，高于2006年的6.08億美元。Research and Markets預(yù)計，中國網(wǎng)絡(luò)游戲銷售額將于2008年增至15億美元。截至2007年12月，中國共有約4000萬名網(wǎng)絡(luò)游戲玩家，同比增長23%。Roth Capital分析師亞當·克里西克(Adam Krejcik)近日表示，網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域是投資高速增長的中國互聯(lián)網(wǎng)市場的最佳選擇。未來五年里，中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場有望繼續(xù)穩(wěn)步增長。

　　九城近期任命了新CEO和CFO，積極向國際市場擴張，同時投入更多資金在MMORPG開發(fā)方面。通過這些舉措，九城有望在高速增長的中國市場占據(jù)更為有利的位置，同時在其它市場站穩(wěn)腳跟。今年4月，九城以3800萬美元收購了韓國游戲開發(fā)商G10娛樂的少數(shù)股份。這一交易進一步增強了兩家公司的合作伙伴關(guān)系，同時也為九城提供了更深入?yún)⑴c熱門游戲《勁舞團2》的機會。

　　九城即將同一家主要銀行建立合作伙伴關(guān)系，開展跨領(lǐng)域產(chǎn)品推廣，例如魔獸世界品牌的信用卡、銀行數(shù)據(jù)庫營銷模式、以及其它聯(lián)合推廣活動等等。九城將會證明，游戲并不只面向青少年。投資者應(yīng)當知道，九城的業(yè)務(wù)并非只是趣味和游戲。

　　本周三，九城股價在納斯達克報收于25.02美元。過去52周，九城的最高股價為52.44美元，最低股價為15.05美元