本報(bào)記者 葉勇

　　去年這個(gè)時(shí)候，二級市場的空前繁榮帶動一級市場PE投資熱火朝天，誰也不曾料想到股指今年會如此慘跌。如今，去年一大批蜂擁著把熱乎乎的資金砸向PRE-IPO項(xiàng)目的PE終于嘗到了自釀的苦酒。與高盛和上海聯(lián)創(chuàng)在西部礦業(yè)(7.07,0.18,2.61%,吧)身上聯(lián)合創(chuàng)造的一年百倍回報(bào)的“神話”重歸平淡相比，大批去年以22元價(jià)格入股金風(fēng)科技(16.70,-0.10,-0.60%,吧)、限售股解禁之前接近被套的PE則倍感苦澀，而更慘的是那些押寶在至今未能上市企業(yè)身上的基金……

　　“世界第一回報(bào)”大縮水

　　一年以前，人們無不艷羨高盛和上海聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司入股西部礦業(yè)獲得的賬面上兩百倍的回報(bào)，并驚嘆高盛之高超財(cái)技，贈予其“世界第一回報(bào)”的美譽(yù)。

　　公開資料顯示，2006年，高盛通過收購東風(fēng)實(shí)業(yè)持有的3205萬股股權(quán)(之后配股送股后增加到19230萬股)，從而趕在上市的前夜躋身西部礦業(yè)的股東。一年以后，這筆9600萬元的投資，在西部礦業(yè)上市之后，市值最高達(dá)140多億。

　　西部礦業(yè)《招股說明書》披露，2006年7月20日公司股東之一的東風(fēng)實(shí)業(yè)公司與Goldman Sachs Strategic Investment(Delaware)L.L.C(為高盛集團(tuán)全資子公司)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者同意將其持有的西部礦業(yè)10%股份共計(jì)3205萬股轉(zhuǎn)讓給Delawar，價(jià)格為每股3元。而東風(fēng)公司正是在西部礦業(yè)2004年第一輪私募中以每股3元進(jìn)入的。

　　而當(dāng)同期其他股東每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格高達(dá)10元以上的情況下，高盛卻以明顯低價(jià)撈到了“大便宜”。

　　另外，在2004年那輪私募中進(jìn)入的上海聯(lián)創(chuàng)及其關(guān)聯(lián)公司Newmargin Minining .，Ltd，于西部礦業(yè)上市前合計(jì)持有其10%左右的股份，因此，也與高盛一樣，當(dāng)年在賬面上獲得了令人艷羨的巨額回報(bào)。

　　然而，未曾料到的是，至2008年7月15日兩家PE限售股解禁時(shí)，西礦股價(jià)已由上市時(shí)最高的68.50元一路下跌至14.25元，縮水近八成，高盛和上海聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)下的賬面上兩百倍的回報(bào)“神話”也隨之打了二折。假如高盛和上海聯(lián)創(chuàng)一直持股至今，他們的回報(bào)還得再打?qū)φ邸?/P>