本報記者 葉勇

　　風投界把對企業(yè)的早期投資、早期的自由投資者的個人行為稱為天使投資，天使投資人比起機構化的風險投資有更多幫助初創(chuàng)期企業(yè)、個人影響力的元素。目前這個VC和PE風起云涌的時代，天使投資人在我國的發(fā)展依然處于早期階段。不過，隨著我國不少擁有大量財富的個人的出現(xiàn)和中國經(jīng)濟的高成長，天使投資也將迎來快速發(fā)展期。上海證券報本期互動吧邀請了職業(yè)天使投資人、天使投資研究專家和身為企業(yè)家的“兼職”天使投資人共話天使投資。

　　中國天使投資研究中心主任劉漢太 天使投資人和創(chuàng)業(yè)者需懂得對接

　　作為想獲得天使投資的創(chuàng)業(yè)者，首先，一些技術問題要會解決，比如你得會做商業(yè)計劃書，包括企業(yè)業(yè)務、發(fā)展前景、股權結構、盈利模式以及近期目標、中期目標、遠期目標等；第二要能夠善于與他人溝通，多與人溝通；第三，找一些專業(yè)機構做顧問也很重要，怎么融資？找什么人？

　　天使投資有幾個明顯的特征：第一就是直接融資；第二是資源性投資，除了給錢，給人脈、給渠道，這也是一種投資；第三是個人行為，風險投資是企業(yè)集體行為，天使投資是個人行為。

　　還有就是程序。因為風險很高，所以天使投資也相當謹慎，入資程序不比風投簡單多少，但是不同點是看得比較遠，賭的是未來，企業(yè)成長了就離開了，去投新企業(yè)，他的快樂永遠在不斷地尋求投資的回報之中。

　　尋找什么樣的對象合適？要對口，性格是什么？喜歡投什么？可能有的是高科技行業(yè)，有的是傳統(tǒng)行業(yè)的，有的是比較長遠的，還有的就是短線的，所以要把投資人的方向搞清楚，能不能和他對上話，關系到有沒有成功的希望。

　　天下互聯(lián)總裁張向寧 “天使”不會要求大部分股權

　　天使投資進入企業(yè)是因為某個企業(yè)處于初創(chuàng)期，很難吸引到風險投資的注意，這個時候更適宜找天使投資人少拿一點兒錢，使其以較低價格進入�；蛘哌�有一些公司在戰(zhàn)略思想層面還不是很完整，缺很多元素，比如說一個創(chuàng)業(yè)團隊缺技術元素、市場元素，這個時候找天使投資人。

　　有時即使在一個VC投資甚至PE投資的過程當中，也會拉上一些天使投資人，甚至給天使投資人一些小優(yōu)惠，實際上是為了把他拉到利益群體當中，來借用他的經(jīng)驗、人脈、影響等各方面資源。

　　理想中的天使投資項目是：首先有一個天大的商業(yè)機會，創(chuàng)業(yè)者提出時候太早，沒有任何人支持他，這個時候他找到了我們，我們考察創(chuàng)業(yè)者，發(fā)現(xiàn)他人品非常好，且很執(zhí)著，他要做這件事，他愿意自己承擔最大的風險，他愿意把最多的資源、自己的精力完全地多年地投入到這個事情上來。

　　還有一個前提條件就是：我們不會占到很大的股份。如果天使上來要求你這個公司主要的股份都給他的話，你就要小心了，這個恐怕就不見得是一個真的天使了。一般天使股權加在一起也不會占到公司20%以上，因為主要股權一定是創(chuàng)業(yè)者的，否則他怎么能夠有原動力長期堅持去完成這個目標？天使幫助構筑團隊和明晰戰(zhàn)略，然后把他推向了VC和PE。

　　天使投資人李鎮(zhèn)樟 要找好的“天使”

　　天使有兩種：一種是頭上一個光環(huán)，后面有兩個翅膀；后面有一個尾巴，手上拿一個叉子，那個也是天使，只是變壞了�，F(xiàn)在國內有一個現(xiàn)象，可能是因為成長太快了，所以這個產業(yè)里面參差不齊，比如某些VC利用其條件阻撓關聯(lián)企業(yè)的競爭對手融資。所以大家要找好天使，要找好VC。

　　我有不少投資成功、投資失敗的經(jīng)驗。我的一個成功故事正是一個天使能夠替一家創(chuàng)業(yè)家做的事情，剛好是統(tǒng)統(tǒng)從頭到尾全部包了。八年前的時候，我認為做視頻的機會來了，我聯(lián)合多位知名天使投資人在美國投資了一家做視頻消費電子產品的公司，后來發(fā)現(xiàn)不行，通過我們又將其轉型了，六個月里面就把全世界的芯片廠統(tǒng)統(tǒng)簽約下來，市面上每一個機器，你只要是DVD的機器，有這個LOGO跟沒有這個LOGO價格會差一倍，因為買去的人可以看到很多網(wǎng)絡電影。這家公司2000年創(chuàng)辦，兩年前在納斯達克上市，很成功，我們一直伴隨著它的成長和轉型。我在找這類公司有一個方法，就是十個要件，用我獨特、創(chuàng)新的方式尋找企業(yè)，不跟人家擠在一起，轉到一個藍海策略就會成功了。